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    安信信託風控裸奔:超100億項目逾期 專業踩雷退市股

    2019-06-12 08:29:17

    市值風雲 

    6月10日,幸运快三投注(600816.SH)盤中多次觸及跌停,這與上周五安信信託回復上交所「九問」直接有關。

    接連踩雷、逾期超100億,通道業務嚴重萎縮……終於,信託大白馬也爆了雷。

    這是風雲君今年看到的繼中江信託之後的第二個爆雷信託公司,2019年,中江信託已經迎來白馬騎士雪松控股,助其刮骨療毒。

    但與中江信託相比,安信信託可是大白馬,出身就自帶光環。

    其前身是鞍山市信託投資股份有限公司,由鞍山市財政局等4家單位出資設立,1994年安信信託就已經上市,是國內最早的一批金融類上市公司,A股首家上市信託公司,也是目前A股僅有的兩家上市信託公司之一,另一家是幸运快三(000563.SZ)。

    2017年,安信信託的信託業務收入排名行業第一、凈利潤排名行業第二,屬於頭部信託公司。

    短短一年時間,信託大白馬就炸了。

    一、2018年,業績探底式跳水

    自1994年上市以來,安信信託曾出現過5次經營虧損,2001年、2003年、2004年、2006年和2018年。

    從下圖可知,相較於前幾次的小打小鬧,微微虧損,2018年的經營業績直接是探底式跳水:營業收入2億,同比下滑96%,凈利潤虧損18.34億,同比下滑150%,扣非凈利潤虧損19.97億,同比下滑156%。

    就在1年前,2017年安信信託業績達到歷史最高峰,迎來高光時刻。

    短短1年時間,安信信託的業績直接從最高點跌到谷底,有如探底式跳水。

    這一個扎猛子,比看國家隊跳水運動員跳水還要刺激。

    是什麼導致業績跳水?

    據安信信託官方解釋,存在兩大原因:

    一是受資本市場波動的影響,2018年公司持有的部分金融資產投資損失較上年度增加了27億;

    二是受行業政策調整及市場等多重因素影響,公司手續費及傭金凈收入同比大幅下降,全年確認手續費及傭金收入15.38億元,較上年減少37.4億元。

    說人話就是:投資踩雷,業務萎縮。

    安信信託的主營業務包括固有業務和信託業務兩大塊,其中信託業務就是大家常說的通道業務,收手續費;固有業務則是公司用自有資金投資,比如貸款、租賃、投資、同業存放、同業拆放……

    2018年在資管新規約束和金融去槓桿的大環境下,社會融資規模收縮,信託公司的信託通道業務大幅萎縮,使得整個信託行業60%以上的信託公司出現了業績下滑。

    行業環境是導致公司信託業務業績下滑的因素之一,60%以上的兄弟公司也出現了業績下滑。大家不好我不好也正常。

    但公司對客戶的履約能力審查似乎也不到位。

    據問詢函回復,安信信託的信託業務交易對手以中、小企業及實體經濟為主,占公司信託業務客戶總數的52%。在宏觀經濟調控的影響下,部分客戶融資能力受限,也就沒有錢支付通道費,導致公司年度手續費及傭金收入下降。

    但公司部分金融資產投資損失導致固有業務業績下滑,只能歸咎於風控意識不強!

    二、損失不可追,風控尤可為

    在大幅下滑的固有業務中,主要是因為公司以自有資金投資二級市場或受二級市場部分個股牽連所致。

    在資產負債表中,體現為公司金融資產的減少:2017年,安信信託持有交易性金融資產54億,可供出售金融資產41.8億,到了2018年,交易性金融資產期末餘額僅剩16.5億,可供出售金融資產僅剩22.6億。

    在利潤表中,體現為公司投資損失和資產減值損失的擴大:安信信託的公允價值變動損失從上年的5.98億擴大至12.62億,投資收益從7.85億變成虧損0.85億。當期資產減值損失從上年的0.13億擴大至2018年的21.56億。

    1、又一個幸运快三,炒股炒哭!

    我們先看看發生12.62億公允價值變動損失的主要項目,資金都是投向茫茫股市。

    其中1.21億的虧損就包括風雲君在2018年12月初寫過的幸运快三《 「定增狂魔」傳化智聯:A股最牛「印股票+行政補貼」雙輪驅動公司,迎來了220億解禁洪峰》。

    其他資管、信託計劃的股票投向尚未可知,但投資成本還不小。

    據2018年半年報問詢函可知,上述投資虧損的華安資產信盛1號資管計劃、國海成長1號定向資管計劃、長江財富富安1號資管計劃、浙江匯安1號集合資金信託計劃,其投資金額分別為8億、2億、6.4億、3億,總投資規模接近20億。

    而且,安信信託在2018年持有的A股股票,不限於上述的傳化智聯。

    在2018年一季報時,安信信託曾持有金通靈宏達股份*ST印紀的股份。

    截至2019年一季報,公司僅持有*ST印紀,作為可供出售金融資產核算(後文再分析),金通靈、宏達股份目前已經清倉,但從二者在2018年的股價表現來看,安信信託的持倉很大概率是虧損的,很有可能是上述公允價值變動損失的一部分。

    2、 連踩ST股、退市股,踩雷慘哭!

    先來感受一下印記傳媒97%幅度的價格暴跌圖,股價從42直接干到1塊多,那叫一個酸爽啊。

    對,安信信託就踩了印記傳媒這隻雷,導致直接出現虧損10.55億,占可供出售金融資產減值的91.5%。

    此外,還有5.5億貸款損失踩了中弘股份的債務違約,佔總貸款損失的61.66%。

    2018年2月22日,安信信託以12.75 元/股的價格,耗資13.6億受讓印紀傳媒6.03%的股份。

    2018年8月中旬,風雲君曾發表文章《印紀傳媒400億市值覆滅記:一名「美女高管」和幕後大佬的A股遊戲人生》,因為安信信託是協議受讓上述股份,鎖定期有6個月,2018年8月22日可以解禁,8月末,印紀傳媒股價跌至3元附近。

    但截至2019年一季報,安信信託仍然躋身印紀傳媒第四大流通股股東席位,在解禁之時,看到風雲君文章也不及時割肉套現,真是有錢任性啊,就這樣眼睜睜地看着股價跌至1元附近……

    這種鐵杆交情,實力死扛,風雲君感覺已經不能用名利場上的風控不風控、利益不利益來解釋了,必須點贊。

    如今,印紀傳媒已經變成*ST印紀,面臨退市的風險。

    未來如果*ST印紀出現終止上市的情形,剩餘的3億初始投資成本還得繼續提減值。

    另外,在8.92億的貸款減值損失中,就有對債務人「中弘卓業集團有限公司」的債權計提減值損失5.5億。

    而「中弘卓業集團有限公司」正是已經退市的「中弘股份」的控股股東,這筆本應在2018年年末到期的債權以「中弘股份」的股票作為還款保證,而「中弘股份」在2018年12月27日交易結束后就已經退市,這……

    受此影響,公司不得不對該筆貸款進行100%的減值準備計提。

    想必此時的安信信託已經不忍卒讀《不是ST,慘哭ST:1元股中弘股份光怪陸離的作死人生》,畢竟他也很慘、香菇、難受。

    往者不可諫,來者猶可追。

    連續踩雷只能說明此前的風控形同虛設,安信信託目前仍然持有交易性金融資產、可供出售金融資產。

    在固有業務風控這塊,可以考慮交給「股市避雷針」風雲君去做,防雷有保證!

    而且價格可比你們養得那些金領、白金領、鈦金領、各種高級VIP中P領們,便宜不少。

    三、結束語

    截至 2019 年 5 月 20 日,安信信託到期未能向委託人如期兌付的信託項目共計25個,涉及金額117.6億,後期如何兌付,由誰兌付,想必是當務之急。

    希望這位頭頂光環的老牌信託公司,能順利走出泥潭,不再風控裸奔~

    順便@陸金所,不知道投資者的錢還安全否?

    
    
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    責任編輯:盧珊 RF10057

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